Thị Trường Phản Ứng Với Tín Hiệu Hạ Nhiệt, Dầu Giảm Dưới $100 Khi Cổ Phiếu Và BTC Phục Hồi

Tình hình thị trường

Chứng khoán Hoa Kỳ cuối phiên thứ tư (20/05-US) kết phiên với cả ba chỉ số đều tăng với Nasdaq tăng nhiều nhất 1.36%. Hợp đồng vàng và bạc đều tăng nhẹ lên quanh 4547 USD/ounce và 76.4 USD/ounce. Dầu đã giảm xuống còn 98.19 USD/thùng.

Bitcoin thì hồi nhẹ lên quanh 77,000 USD đến 78,000 USD. Các altcoin lớn đa số tăng nhẹ. Vốn hóa thị trường crypto cũng tăng lên 2.6 nghìn tỷ USD.

Dòng tiền crypto spot ETF tại Mỹ ngày 20/5 tiếp tục cho thấy xu hướng phân hóa giữa các nhóm tài sản. BTC ETF ghi nhận dòng tiền rời khỏi 70.5 triệu USD, trong khi ETH ETF tiếp tục bị rút 28.1 triệu USD. Ở chiều ngược lại, HYPE ETF thu hút mạnh dòng tiền với 25.46 triệu USD, còn XRP ETF ghi nhận inflow nhẹ 1.45 triệu USD. Các ETF còn lại như SOL, DOGE, LINK, LTC, AVAX, HBAR và DOT không ghi nhận biến động dòng tiền đáng kể trong phiên giao dịch này.

Tín hiệu đàm phán Mỹ và Iran

Tình hình giữa Mỹ và Iran tiếp tục ảnh hưởng mạnh đến thị trường khi xuất hiện thêm tín hiệu cho thấy hai bên đang tiến gần hơn tới một thỏa thuận. Trước đó, lực lượng vệ binh Iran cảnh báo xung đột có thể lan rộng nếu Mỹ hoặc Israel tiếp tục tấn công, khiến thị trường lo ngại và giá dầu duy trì ở mức cao. Tuy nhiên, sau đó Tổng thống Donald Trump cho biết ông không vội leo thang với Iran và ưu tiên giảm thương vong, trong khi Phó Tổng thống J. D. Vance nhấn mạnh đây không phải là một cuộc chiến kéo dài vô thời hạn. Trump cũng nói rằng đàm phán với Iran đang tiến gần giai đoạn cuối, giúp thị trường phần nào lạc quan hơn.

Những tín hiệu này khiến giá dầu điều chỉnh giảm và hỗ trợ tâm lý đối với các tài sản rủi ro. Dù vậy, thị trường vẫn thận trọng vì mỗi khi đàm phán kéo dài mà chưa có kết quả rõ ràng, lo ngại lại quay trở lại và giá dầu tiếp tục tăng. Hiện tại, tình hình chưa xấu hơn nhưng cũng chưa đủ tích cực để khẳng định mọi thứ đã ổn định.

Bên cạnh đó, Thượng viện Mỹ vừa có bước tiến đầu tiên trong nỗ lực hạn chế quyền của tổng thống liên quan đến chiến sự với Iran. Sau nhiều lần thất bại, một cuộc bỏ phiếu thủ tục đã được thông qua để mở đường cho quá trình bỏ phiếu toàn diện. Tuy nhiên, dự luật này vẫn còn phải vượt qua nhiều bước và cuối cùng có thể bị Trump phủ quyết, nên khả năng tác động thực tế trong ngắn hạn vẫn còn hạn chế.

Toàn bộ diễn biến hiện nay được theo dõi sát vì ảnh hưởng trực tiếp đến giá năng lượng, lạm phát và kỳ vọng lãi suất của Fed. Một bên cho rằng khi tuyến vận chuyển dầu được khôi phục, mọi thứ sẽ nhanh chóng bình thường trở lại. Bên khác lại tin tác động của chiến sự sẽ kéo dài. Thực tế nhiều khả năng nằm ở giữa hai kịch bản này.

Ngay cả khi đạt được thỏa thuận, thị trường dầu mỏ và lạm phát cũng cần thời gian để ổn định trở lại. Các quốc gia phải bổ sung lượng dầu dự trữ đã sử dụng, còn Fed thường cần nhiều tháng dữ liệu trước khi thay đổi chính sách. Vì vậy, giá dầu và lạm phát có thể sẽ được kiểm soát về dài hạn, nhưng quá trình đó sẽ không diễn ra ngay lập tức.

Các bên tìm cách giảm phụ thuộc vào dầu đường biển

Tổng thống Nga Vladimir Putin đã gặp chủ tịch Tập Cận Bình tại Trung Quốc, làm đẩy lên lại kế hoạch dự án đường ống khí đốt Power of Siberia 2 dài 2,600 km, vận chuyển khí đốt từ Nga sang Trung Quốc qua Mông Cổ. Dự án này nhằm giúp Trung Quốc giảm phụ thuộc vào các tuyến vận chuyển đường biển, đặc biệt trong bối cảnh rủi ro địa chính trị ngày càng lớn.

Xu hướng tìm kiếm các tuyến vận chuyển thay thế hiện không chỉ diễn ra ở Trung Quốc mà còn ở nhiều quốc gia khác. Ví dụ, United Arab Emirates cũng đang tìm cách vận chuyển dầu qua vịnh Oman thay vì phụ thuộc hoàn toàn vào các tuyến đường nhạy cảm hiện tại. Dù vậy, đây là quá trình dài hạn và chưa thể thay đổi ngay lập tức.

Ngoài ra, Trung Quốc cũng xác nhận sẽ tăng mua nông sản Mỹ và đặt thêm khoảng 200 máy bay từ Boeing sau các cuộc trao đổi gần đây với phía Mỹ. Những động thái này cho thấy ưu tiên hiện tại giữa các bên vẫn nghiêng về ngoại giao, hợp tác kinh tế và giảm căng thẳng hơn là leo thang xung đột hay chiến tranh thương mại, qua đó giúp tâm lý thị trường ổn định hơn.

Fed cảnh báo nguy cơ tăng lãi suất trở lại

Thị trường hiện tại tiếp tục xoay quanh kỳ vọng về chính sách lãi suất của Federal Reserve, khi lo ngại Fed có thể duy trì hoặc thậm chí tăng lãi suất vẫn đang hiện hữu, qua đó gây áp lực lên chi phí vay mượn, tiêu dùng và hoạt động kinh tế. Tuy nhiên, bức tranh thực tế cho thấy nền kinh tế đang phân hóa rõ rệt, giữa một bên là nhóm người tiêu dùng thu nhập thấp có xu hướng thắt chặt chi tiêu và một bên là nhóm thu nhập cao vẫn duy trì sức mua mạnh.

Điều này thể hiện qua kết quả kinh doanh tích cực của các doanh nghiệp bán lẻ như Home Depot và Lowe's, khi vẫn ghi nhận doanh thu và lợi nhuận vượt kỳ vọng dù lãi suất ở mức cao. Song song đó, thị trường chứng khoán cũng cho thấy mức tăng chủ yếu được dẫn dắt bởi một nhóm nhỏ cổ phiếu công nghệ và AI, trong khi phần còn lại của thị trường không tăng đồng đều, phản ánh sự tập trung dòng tiền ngày càng rõ rệt.

Trong bối cảnh này, quan điểm đầu tư vẫn xoay quanh sự cân bằng giữa rủi ro và cơ hội. Lạm phát cao có thể khiến lãi suất duy trì ở mức cao, gây áp lực lên chứng khoán, nhưng đồng thời cũng làm giảm sức mua của tiền mặt nếu không được phân bổ vào tài sản. Vì vậy, không có kịch bản tuyệt đối đúng, mà thị trường đang vận động trong trạng thái cân bằng giữa các rủi ro đối nghịch.

Dữ liệu gần đây từ các cuộc họp của Fed cũng cho thấy xu hướng thiên về khả năng giữ hoặc tăng lãi suất nếu lạm phát chưa được kiểm soát bền vững. Điều này phù hợp với diễn biến thị trường khi kỳ vọng hiện tại nghiêng về kịch bản Fed chưa sớm nới lỏng chính sách, và phần lớn thông tin đã được phản ánh vào giá trong những phiên gần đây nên phản ứng thị trường cũng không quá mạnh.

TT Trump ký sắc lệnh tích hợp tài sản số vào thị trường truyền thống

Tổng thống Donald Trump đã ký sắc lệnh hành pháp nhằm thúc đẩy tích hợp tài sản số vào hệ thống tài chính truyền thống, trong đó điểm quan trọng nhất là mở khả năng để các ngân hàng thân thiện crypto và doanh nghiệp crypto tiếp cận trực tiếp tài khoản tại Federal Reserve, thay vì chỉ giới hạn cho các ngân hàng lớn như trước đây.

Trước đây, các tổ chức crypto phải đi qua ngân hàng trung gian để kết nối với Fed, làm tăng chi phí, giảm hiệu quả và tạo rủi ro bị gián đoạn dịch vụ nếu ngân hàng thay đổi chính sách. Việc tiếp cận trực tiếp “Master Fed account” được xem là yếu tố then chốt giúp giảm phụ thuộc trung gian và tăng tính ổn định hệ thống, đặc biệt quan trọng với stablecoin và thanh toán thời gian thực như FedNow.

Hiện chỉ một số rất ít đơn vị có khả năng tiếp cận trực tiếp, trong đó có Kraken, còn các công ty lớn như Ripple, Circle và Coinbase đều đang tìm cách mở rộng quyền này. Tuy nhiên, chính sách này đã vấp phải sự phản đối của Elizabeth Warren, người cho rằng Văn phòng Kiểm soát tiền tệ đang mở rộng quyền cấp phép một cách quá giới hạn, qua đó tạo điều kiện cho các công ty tiền điện tử cắt các quy định trong Đạo luật Ngân hàng Quốc gia.

Ở chiều ngược lại, Nhà Trắng thông qua cố vấn crypto Patrick Witt cũng cho thấy khả năng sắp có thông báo lớn về việc đưa Bitcoin vào dự trữ chiến lược quốc gia. Hiện chính phủ Mỹ đang nắm khoảng 328,000 Bitcoin, chủ yếu từ các vụ tịch thu tài sản, và chưa có chính sách mua thêm rõ ràng dù từng được đề xuất.

Song song, các bang như South Carolina đang đi trước với luật cho phép tự lưu trữ crypto, chấp nhận thanh toán bằng tài sản số và hạn chế sử dụng CBDC của Fed. Trong khi đó, cấp liên bang vẫn chưa thông qua các khung luật lớn như “Clarity Act”, khiến quá trình hoàn thiện pháp lý crypto tại Mỹ vẫn còn phân hóa giữa liên bang và tiểu bang.

Jeff Bezos nói bong bóng AI không đáng lo ngại

Báo cáo kết quả kinh doanh của Nvidia đang trở thành tâm điểm của thị trường vì đây được xem là chỉ báo quan trọng phản ánh dòng tiền có tiếp tục chảy mạnh vào nhóm cổ phiếu công nghệ và AI hay không. Trong bối cảnh hiện tại, các công ty AI đang là trụ cột của thị trường chứng khoán, nên kết quả của Nvidia không chỉ ảnh hưởng trực tiếp đến chỉ số Nasdaq mà còn tác động lan tỏa sang các tài sản khác như vàng và Bitcoin do mức độ tương quan ngày càng cao giữa các thị trường.

Quan điểm từ Jeff Bezos cho rằng việc lo ngại AI là bong bóng không phải yếu tố nên đặt nặng trong dài hạn. Theo ông, ngay cả khi AI mang tính chất “bong bóng” ở một giai đoạn nào đó, dòng vốn lớn đổ vào vẫn đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy đổi mới công nghệ, giúp các công ty có điều kiện thử nghiệm, phát triển và tạo ra sản phẩm thực sự có giá trị. Lịch sử Internet và chính Amazon là ví dụ điển hình khi từng trải qua giai đoạn bong bóng dot-com, cổ phiếu giảm sâu nhưng cuối cùng vẫn tạo ra những doanh nghiệp thống trị.

Ông lập luận rằng trong các giai đoạn hưng phấn của thị trường, dòng tiền không chỉ nuôi dưỡng các ý tưởng thất bại mà còn giúp những dự án tốt có đủ nguồn lực để tồn tại và bứt phá. Vì vậy, xét tổng thể, hiệu ứng ròng vẫn mang tính tích cực cho tiến bộ công nghệ, dù nhà đầu tư cá nhân vẫn có thể thua lỗ nếu chọn sai doanh nghiệp trong cùng một ngành đang phát triển nhanh như AI.

Quan điểm này cũng gắn với thực tế hiện nay khi thị trường đang chứng kiến sự quan tâm rất lớn đến các công ty AI có khả năng IPO trong tương lai, bao gồm những tên tuổi lớn như OpenAI, Anthropic, cùng nhiều doanh nghiệp hạ tầng và công nghệ như Stripe, Databricks hay các công ty trong hệ sinh thái crypto và công nghệ mới. Sự bùng nổ kỳ vọng này đi cùng với các mô hình thị trường mới như prediction market, điển hình là việc Polymarket hợp tác với Nasdaq Private Market để cho phép người dùng dự đoán các chỉ số liên quan đến các công ty trước IPO.

Song song đó, Jeff Bezos cũng đề cập đến xu hướng dài hạn của hạ tầng công nghệ, trong đó có khả năng dữ liệu và trung tâm tính toán sẽ mở rộng lên không gian nhằm giảm phụ thuộc vào hạ tầng mặt đất, phục vụ nhu cầu AI, viễn thông và các hệ thống toàn cầu trong tương lai. Tuy nhiên, ông cũng nhấn mạnh rằng nhiều tranh luận hiện nay, từ thuế đến chính trị hay phân phối thu nhập, đều là những vấn đề mang tính chu kỳ lịch sử, không phải hoàn toàn mới.

Trong bối cảnh tranh luận về thuế, ông cho rằng các quan điểm phổ biến như “người giàu không đóng đủ thuế” thường bị hiểu sai nếu không nhìn vào dữ liệu đầy đủ. Thực tế, nhóm thu nhập cao nhất vẫn đóng phần lớn tổng thu ngân sách thuế liên bang, trong khi nhóm thu nhập thấp đóng tỷ trọng nhỏ hơn nhiều khi xét trên tổng thu thuế. Tuy nhiên, hệ thống thuế Mỹ vẫn gây tranh cãi vì cấu trúc phức tạp và còn nhiều loại thuế gián tiếp khác ngoài thuế thu nhập.

Các thông tin khác:

• Liên minh ngân hàng châu Âu Qivalis hiện đã mở rộng lên 37 ngân hàng từ 15 quốc gia, với sự tham gia của các tên tuổi lớn như ABN AMRO, Rabobank và Intesa Sanpaolo. Mục tiêu của họ là phát hành một euro stablecoin tuân thủ quy định MiCA vào nửa cuối năm 2026 nhằm cạnh tranh với thị trường stablecoin hiện tại vốn đang bị đô la Mỹ chi phối khoảng 98%. Dự án đã chọn Fireblocks làm đối tác công nghệ cho hạ tầng token hóa, ví và lưu ký, đồng thời làm việc với các sàn crypto để chuẩn bị cho việc phân phối khi ra mắt. Dù vậy, kế hoạch vẫn diễn ra trong bối cảnh Chủ tịch Christine Lagarde bày tỏ sự hoài nghi về vai trò của stablecoin trong việc củng cố vị thế quốc tế của đồng euro.

• Theo báo cáo của Bernstein, các công ty đào Bitcoin đang dần trở thành một phần quan trọng trong hạ tầng phục vụ AI nhờ sở hữu sẵn nguồn điện lớn và hệ thống data center mật độ cao. Hiện họ nắm hơn 27 gigawatt công suất điện theo kế hoạch và đã ký khoảng 90 tỷ USD hợp đồng hạ tầng với các tập đoàn công nghệ, cloud và chip. Trong bối cảnh điện và khả năng kết nối lưới điện ngày càng khan hiếm, với thời gian chờ xây dựng data center mới tại Mỹ lên tới khoảng 50 tháng, các công ty đào Bitcoin có lợi thế lớn vì đã có sẵn hạ tầng và vị trí kết nối. Sau halving 2024 làm giảm doanh thu đào, nhiều doanh nghiệp trong ngành đang chuyển sang cho thuê hạ tầng data center để đa dạng hóa nguồn thu.

• Polymarket đang hợp tác với Nasdaq để mở rộng thị trường đặt cược sang các công ty tư nhân chưa niêm yết, cho phép người dùng dự đoán các sự kiện như gọi vốn thành công, thay đổi định giá hoặc các cột mốc phát triển của startup. Dữ liệu và hạ tầng cho các hợp đồng này sẽ được cung cấp bởi Nasdaq Private Market. Mục tiêu của động thái này là khai thác một thị trường công ty tư nhân rất lớn nhưng thiếu minh bạch, với khoảng 1.600 unicorn toàn cầu trị giá hơn 5 nghìn tỷ USD, qua đó tạo ra một cơ chế định giá mở hơn thông qua prediction market.

• Nhóm hacker TeamPCP được cho là đã xâm nhập hệ thống nội bộ của GitHub và đánh cắp dữ liệu từ khoảng 3.800 đến 4.000 kho lưu trữ nội bộ, bao gồm mã nguồn nền tảng và các tệp hệ thống, sau đó rao bán trên diễn đàn với giá hơn 50.000 USD. GitHub đã xác nhận đang điều tra một vụ truy cập trái phép vào hệ thống nội bộ, nhưng cho biết chưa có dấu hiệu dữ liệu người dùng hay các kho lưu trữ khách hàng bị ảnh hưởng, nên đây hiện được xem là sự cố nội bộ chứ không phải rò rỉ diện rộng. Một số báo cáo an ninh cho rằng vụ việc có thể bắt nguồn từ thiết bị của nhân viên bị xâm nhập, có khả năng liên quan đến tiện ích mở rộng VS Code độc hại, từ đó tạo điều kiện để hacker truy cập vào các hệ thống nội bộ. GitHub đã tiến hành cô lập các hệ thống liên quan và xoay vòng lại thông tin xác thực để kiểm soát rủi ro.

• Từ ngày 1/6, Japan Financial Services Agency chính thức cho phép một số stablecoin phát hành ở nước ngoài như USDC được hoạt động hợp pháp tại Nhật trong khuôn khổ pháp lý rõ ràng hơn. Nhật Bản không xem stablecoin như chứng khoán mà phân loại là “công cụ thanh toán điện tử”, giúp tạo hành lang pháp lý cho ngân hàng, tổ chức tài chính và sàn giao dịch triển khai. Tuy vậy, quy định vẫn rất nghiêm ngặt: stablecoin phải được bảo chứng 1:1 bằng tài sản thanh khoản an toàn, đồng thời các đơn vị phát hành và trung gian phải đáp ứng yêu cầu cấp phép, kiểm toán, chống rửa tiền và bảo vệ người dùng.

• Quỹ hưu trí Cảnh sát và Lính cứu hỏa tiểu bang New Jersey của Mỹ, quy mô khoảng 33 tỷ USD, vừa thực hiện khoản đầu tư đầu tiên vào Strive Asset Management, đánh dấu lần đầu tiên quỹ này tiếp cận với công ty Bitcoin treasury. Quỹ đã chính thức mua 14,077 cổ phiếu Strive, với giá trị khoảng 220,000 USD.

• Trump Media & Technology Group đã rút hồ sơ đăng ký với SEC cho 3 quỹ ETF crypto gồm Bitcoin ETF, Bitcoin–Ethereum ETF và Crypto Blue Chip ETF liên quan đến thương hiệu Truth Social. Theo cố vấn Yorkville America, đây là bước đi chiến lược để chuyển sang hướng pháp lý khác theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940, nhằm phát triển các sản phẩm tài chính mới linh hoạt hơn.