Sự khác nhau giữa crypto bull run 2025 và 2021

Vì theo lịch sử, chu kỳ crypto thường kéo dài 4 năm. Và năm cuối cùng trong chu kỳ cũng là năm tăng trưởng mạnh mẽ nhất, thường gọi là “bull run” và sau đó là những đợt giảm mạnh và thị trường đi vào giai đoạn giảm giá kéo dài. Chúng ta đang ở trong giai đoạn bull run 2025. Và số ngày trong năm 2025 dần ít đi, nhưng liệu chu kỳ tăng trưởng 2025 có khác gì so với năm 2021? 

Bull Run Crypto là gì?

Đây được xem là một đợt tăng giá mạnh mẽ của thị trường crypto, nó là một phần nằm trong toàn bộ chu kỳ của thị trường gồm có, giải đoạn giảm giá, giai đoạn tích luỹ, giai đoạn tăng giá và lập lại.

Sự tăng giá này bắt đầu từ Bitcoin, sau đó lan dần qua Altcoin lớn và kéo theo cả thị trường. Theo lịch sử, chu kỳ 4 năm của Bitcoin thường lập lại "đều như vắt tranh". Và Bull run (giai đoạn tăng giá) sẽ xảy ra trong năm thứ 4. Đồng nghĩa với năm 2025, trong quá khứ nó đã xảy ra ở năm 2021, năm 2017 và năm 2013. 

Sự tăng trưởng của giá Bitcoin qua các chu kỳ.

Nói một cách hình ảnh, bull run 2021 giống như một bữa tiệc đường phố, ồn ào, nhiều màu sắc, và có phần hơi điên cuồng. Còn bull run 2025 lại giống như một buổi dạ tiệc có quy củ, nơi những “ông lớn” trong ngành tài chính chính thống bắt đầu ngồi vào bàn. Và sự góp mặt của họ khiến bữa tiệc lần này có khả năng “kéo dài” và “bền vững hơn”.

Dưới đây là những sự khác nhau giữa bull run 2025 và 2021. 

Động lực thúc đẩy thị trường

2021: Sức nóng đến từ nhà đầu tư nhỏ lẻ (Retail)

Trong giai đoạn 2021, tuy là đã có một vài sự xuất hiện của các công ty thu mua Bitcoin như Strategy, Tesla… nhưng lực đẩy chính vẫn đến từ nhà đầu tư cá nhân. Halving 2020 khiến nguồn cung Bitcoin giảm đi một nửa, cộng với tâm lý hưng phấn sau khi Bitcoin vượt đỉnh cũ 20.000 USD lần đầu tiên kể từ 2017. 

Từ đó, một làn sóng FOMO lan rộng, nhà nhà người người mua coin. NFT bùng nổ, DeFi phát triển, các cộng đồng trên Twitter, TikTok, YouTube liên tục chia sẻ về các dự án mới trong thị trường. 

Nhiều người cũng nhận định rằng chu kỳ 2021 là một “siêu chu kỳ” khi mà Bitcoin sẽ không giảm quá sâu đến 70-80% mà chỉ là những đợt điều chỉnh nhẹ, sau đó tiếp tục tăng trưởng. 

Nhưng chu kỳ 4 năm vẫn lập lại vào năm 2022, khi giá Bitcoin chạm 15.000 USD, ghi nhận mức giảm 77% từ đỉnh 69.000 USD. FED bắt đầu tăng lãi suất ở cuối năm 2021 và các vụ sập đổ lớn từ Terra-LUNA, FTX diễn ra, dòng tiền của nhà đầu tư cá nhân rút chạy nhanh chóng, khiến thị trường lao dốc mạnh. 

2025: Dòng tiền tổ chức dẫn dắt

Trái lại, bull run 2025 lại được thúc đẩy bởi một nhóm hoàn toàn khác, đó là các tổ chức tài chính lớn. Từ khi các Spot Bitcoin ETF được Hoa Kỳ phê duyệt vào đầu 2024, đã có hàng chục tỷ USD vốn từ quỹ đầu tư, quỹ hưu trí và thậm chí ngân hàng bắt đầu đổ vào Bitcoin. Đây là dòng tiền có quy mô lớn, mang tính chiến lược và ít bị tác động bởi biến động ngắn hạn.

Nhiều doanh nghiệp niêm yết, quỹ hưu trí, và thậm chí các chính phủ (El Salvador, Argentina,…) cũng thu mua Bitcoin để lưu trữ dài hạn.

Điểm quan trọng là dòng tiền từ tổ chức mang tính dài hạn. Một công ty, hoặc quỹ đầu tư không mua Bitcoin để bán lại trong vài tháng, mà để lưu trữ dài hạn như một phần danh mục đa dạng hóa. Chính điều này khiến bull run 2025 thu hút dòng tiền của các nhà đầu từ truyền thống tốt hơn, giảm bớt sự phụ thuộc vào tâm lý của những nhà đầu tư cá nhân. 

Tính từ lúc phát hành đến nay, các Spot Bitcoin ETF tại Mỹ đã hút ròng hơn 145 tỷ USD, một con số khổng lồ nếu so với giai đoạn 2021 khi các ETF chưa tồn tại. BlackRock (IBIT) nắm giữ lượng BTC lớn (~700,000 BTC) hơn cả nhiều sàn tập trung. 

Một trong những xu hướng lớn trong chu kỳ 2025 là việc các công ty trên sàn chứng khoán thu mua Bitcoin để lưu trữ dài hạn, và theo sau là các đồng Altcoin lớn như ETH, SOL, BNB… 

Trong khi đó, ở 2021, khối lượng lớn lại đến từ các nhà đầu tư cá nhân mua crypto trực tiếp trên Coinbase, Binance hoặc thông qua các app fintech như Robinhood.

Nhưng chỉ quan sát thôi thì chưa đủ, sau này là các dấu hiệu cho thấy sự khác biệt giữa lực đẩy Bitcoin giữa Bull run 2021 và 2025. 

Có hơn 114 tổ chức niêm yết công khai đang nắm giữ Bitcoin, tổng cộng hơn 1.488.000 BTC, chiếm khoảng 7,1% tổng cung.

Có khoảng 11 tổ chức công khai đang nắm giữ tổng 3,041,192 ETH, trị giá khoảng $13,3 tỷ, chiếm 2,52% tổng cung của Ethereum.

Trong bull run 2025, dữ liệu on-chain từ amberdata.io cho thấy số lượng giao dịch Bitcoin không quá nhiều, nhưng mỗi giao dịch lại có giá trị rất lớn. Đây là đặc điểm điển hình của các tổ chức tài chính, quỹ đầu tư hoặc doanh nghiệp mua bán với khối lượng “lớn” (block trades).

Ngược lại, ở các bull run trước như 2021, thị trường sôi động nhờ hàng triệu giao dịch nhỏ lẻ đến từ nhà đầu tư cá nhân, mỗi người chỉ mua vài trăm hoặc vài nghìn đô.

Dòng tiền thay đổi nên sự biến động ở giá Bitcoin cũng có phần biến đổi theo. 

Điều chỉnh giá Bitcoin (biến động): 2021 so với 2025

Chu kỳ 2021: Tăng vọt rồi điều chỉnh sâu

Mức điều chỉnh của chu kỳ 2021 mang tính dao động cao, giá có thể điều chỉnh lên mức 30% hoặc thậm chí 50%. 

Theo thống kê, tăng trưởng trong giai đoạn 2021 là hơn 500% trong vòng chỉ hơn một năm.

Chu kỳ 2025: Điều chỉnh nhẹ, kéo dài, phản ứng với tin tức vĩ mô.

Mức điều chỉnh của Bitcoin trông mềm mại hơn với mức giảm từ 15% đến khoảng 33%. Cho thấy sự biến động thấp hơn chu kỳ trước.

So với 2021, đợt điều chỉnh hiện tại nhỏ hơn và “bình tĩnh hơn” phần lớn là phản ứng với tin tức về chính sách tiền tệ (như dự đoán lãi suất) và các sự kiện vĩ mô khác chứ không phải sụt giảm mạnh vì tâm lý đại chúng.

Xu hướng thị trường 

Chu kỳ 2021 - Nổi lên với NFT, Play-to-Earn, Metaverse

Khi ấy, crypto được ví như sân chơi của người sáng tạo kỹ thuật số.

NFT (Non‑Fungible Token) bùng nổ phong cách từ tác phẩm nghệ thuật, và tận sâu trong văn hóa pop, tạo nên cảm giác “ai cũng có thể giàu” nếu sở hữu NFT hot.

Play‑to‑Earn (GameFi) nổi lên mạnh với axie và metaverse, nơi bạn có thể vừa chơi, vừa kiếm tiền thật. Các game sử dụng token làm phần thưởng, tạo nên làn sóng “chơi để kiếm sống.”

Metaverse trở thành từ khóa “hot” nhất: Decentraland, The Sandbox… Tạo ra toàn bộ thế giới ảo bạn có thể sở hữu đất, buôn bán, chơi game và tương tác xã hội.

2021 là thời đỉnh cao của văn hóa số hóa và sáng tạo kỹ thuật số crypto trở nên gần gũi với nghệ thuật và trải nghiệm tương tác.

Chu kỳ 2025 - Nổi lên với token hóa tài sản thực, AI, RWA, DeFi nâng cấp

Năm 2025, xu hướng đã chuyển hướng mạnh sang ứng dụng thực tế và tài chính thiết thực.

Token hóa tài sản thực (RWA - Real‑World Asset Tokenization): Diễn ra mạnh mẽ, biến bất động sản, trái phiếu, nghệ thuật, và tài sản truyền thống thành token dễ sở hữu, minh bạch và có thanh khoản cao. Dự báo thị trường RWA có thể lên đến $16 ngàn tỷ vào 2030.

AI trong crypto (DeFAI - DeFi + AI): Xu hướng mới đầy thú vị từ AI bot giao dịch tự động đến các token AI hỗ trợ dữ liệu, xử lý thông minh giúp dự án crypto thông minh hơn, hiệu quả hơn. 

Tìm hiểu thêm: AI Agents là gì? Và cách chúng hoạt động trong lĩnh vực crypto?

Crypto ETF & Stablecoins: Các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum đã được chấp thuận, giúp những nhà đầu tư tổ chức (quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm, doanh nghiệp lớn) có thể rót tiền vào crypto dễ dàng như mua cổ phiếu.

Song song đó, stablecoin (USDT, USDC) ngày càng trở thành “xương sống” của thanh toán toàn cầu. Chúng giống như “USD phiên bản blockchain” giá trị ổn định, dễ chuyển, nhanh hơn và rẻ hơn so với hệ thống ngân hàng truyền thống. Đây là kênh quan trọng giúp tiền thật chảy vào thế giới crypto.

Tìm hiểu thêm: Đâu là cách các công ty phát hành đồng stablecoin kiếm tiền?

DePIN (Decentralized Physical Infrastructure Networks): Hiểu đơn giản, đây là mô hình kết hợp blockchain với hạ tầng vật lý ngoài đời thật. Ví dụ:

• Các mạng lưới Internet/5G phi tập trung do cộng đồng cùng xây dựng.
• Năng lượng tái tạo (solar, wind) được token hóa, ai cũng có thể tham gia đầu tư hoặc mua bán.
• Dữ liệu thực tế (bản đồ, cảm biến, AI data) được đưa lên blockchain, trả thưởng cho người đóng góp.

Luật pháp và quy định rõ ràng, định hướng phát triển dài hạn

Trong chu kỳ bull run năm 2021, thị trường crypto còn ở trạng thái khá "mù mờ" về pháp lý. Khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) còn dưới quyền điều hành của Gary Gensler, ngoài Bitcoin ra, dưới cặp mắt của SEC, tất cả các đồng còn lại đều là chứng khoán. Kèm theo các cuộc kiện tụng kéo dài làm tê liệt thị trường và gây nên sự lo sợ trong phát triển và đầu tư.

Khi ấy thị trường chỉ có một số quỹ ETF tương lai (futures) cho Bitcoin, và không có quy định rõ ràng về stablecoin hay quyền pháp lý cho các tổ chức tài chính tham gia một cách chính thức. Điều này khiến các nhà đầu tư tổ chức e dè, còn cộng đồng nhỏ lẻ thì dễ bị dao động.

Quay lại năm 2025, diễn biến đã xoay trục. Sự kiện đắc cử của tổng thống “crypto” Donald Trump cùng sự ra đi của Gary Gensler đã mang lại sự tích cực về một tươi lai tươi sáng hơn cho thị trường crypto. 

Hàng loạt các dự luật và chính sách ủng hộ thị trường đã được đưa ra. Cùng với sự ủng hộ và tham gia sâu sắc của gia đình tổng thống Donald Trump. 

1. GENIUS Act - Luật đầu tiên quy định rõ stablecoin.

Ngày 18/7/2025, Tổng thống Mỹ Donald Trump ký ban hành GENIUS Act. Đây là luật liên bang đầu tiên định nghĩa rõ ràng "payment stablecoin" và quản lý chặt nguồn gốc, dự trữ, đối tượng được phát hành. Stablecoin giờ phải được bảo chứng 1:1 bằng USD hoặc tài sản an toàn khác, công khai dự trữ và chịu sự giám sát liên bang và tiểu bang. 

Theo The Defiant, vốn hóa stablecoin toàn cầu đã tăng từ khoảng 260 tỷ USD lên hơn 278 tỷ USD trong vòng hơn một tháng sau khi luật được ký, tức tăng khoảng 18 tỷ USD, tương đương +7%.

2. Strategic Bitcoin Reserve - Dự trữ chiến lược Bitcoin của chính phủ.

Ngày 6/3/2025, Tổng thống Trump thành lập Quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược và Kho dự trữ tài sản kỹ thuật số của Hoa Kỳ. Theo đó, các Bitcoin bị tịch thu từ các vụ án sẽ được lưu trữ làm tài sản dự trữ quốc gia, không được bán, và chỉ được dùng để đảm bảo an ninh tài chính. 

Tại cấp tiểu bang, New Hampshire, Texas và một số bang khác đã lần lượt lập kế hoạch thành lập kho dự trữ Bitcoin chiến lược của bang, minh chứng cho thấy xu hướng này đang lan rộng ở nhiều cấp chính quyền. 

3. Tạo dựng niềm tin và hợp pháp hóa Bitcoin, stablecoin. 

Những bước đi mạnh mẽ từ chính phủ và lập pháp như trên đã và đang chuyển crypto từ "thiên đường của đầu cơ" thành một phần cấu thành của hệ thống tài chính chính thống. BTC và stablecoin không còn là một thứ "ngoài lề" mà đang được nhìn nhận là tài sản dự trữ tương tự như vàng hay phương tiện thanh toán được luật pháp thừa nhận.

Thị trường crypto đã đi từ hoang dã sang chuyên nghiệp, đi từ hưng phấn sang bình tĩnh hơn, nhưng Bitcoin vẫn giữ được những đặt tính giá trị của nó, vẫn phi tập trung, vẫn chạy ổn định, vẫn phát triển, và ngày càng có giá trị hơn trong mắt nhiều người. Đây là một sự phát triển tất yếu của mọi loài tài sản, bitcoin nói riêng và cả thị trường crypto nói chung cũng không nằm trong ngoại lệ.

Chu kỳ 4 năm có lập lại?

Lịch sử luôn lập lại liệu có đúng cho kỳ này, theo các dữ liệu lịch sử mà chúng ta có, thì lịch sử vẫn đi đúng theo chu kỳ của nó, với năm 2025 là năm tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường crypto. Nếu lịch sử lập lại, chúng ta chỉ còn vài tháng ngắn ngủi của chu kỳ tăng trưởng trước khi bước vào một mùa đông dài.

Không ai có thể biết trước tương lai, nên mọi câu trả lời đều là dự đoán. Nhưng quan trọng hơn hết là bạn sẽ làm gì nếu thị trường tiếp tục tăng trưởng vào năm sau và chu kỳ 4 năm không còn? và ngược lại, nếu chu kỳ 4 năm vẫn theo đúng tiến độ thì chúng ta chỉ còn một thời gian ngắn để chứng kiến giá tăng và chốt lời. 

Liệu bạn đã chuẩn bị tốt cho cả hai kịch bản trên? Vì sau cùng chúng ta đầu tư để khiến cho cuộc sống tốt hơn, và chúng ta cần có lợi nhuận để thực hiện điều đó, bạn không thể kiểm soát được hướng đi của thị trường nhưng bạn có thể kiểm soát được rủi ro của danh mục đầu tư của bạn. 

Nếu bạn đang quá căng thẳng trong đầu tư thì có lẽ bạn đang đặt cược vào quá nhiều vào thị trường, bạn có thể giải quyết chúng bằng cách chốt một phần lợi nhuận để giảm đi sự căng thẳng. Và cân bằng lại danh mục đầu tư của mình. Chúc bạn có thể đưa ra những quyết định đầu tư đúng đắn để tận dụng được cơ hội mà các chu kỳ thị trường crypto mang lại.

Bạn biết không, mỗi loại tài sản đều có chu kỳ, khi crypto không còn chu kỳ 4 năm đi nữa, thì nó vẫn có chu kỳ 5 năm, 6 năm và 10 năm. Giống như các thị trường trường truyền thống vẫn đang vận hành. Vì không có bất cứ một loại tài sản nào có thể tăng mãi mãi và giảm mãi mãi. Chu kỳ là một vòng lập và bạn có thể tận dụng vòng lặp lại để tăng thêm sự thịnh vượng về tài chính cho cá nhân và gia đình bạn.