PCE Mỹ Như Dự Kiến | TT Trump Tiếp Tục Áp Thuế | Vanguard Quay Xe Ủng Hộ Crypto

Tình hình thị trường

Chứng khoán Hoa Kỳ thứ sáu (26/09-US) hồi phục tăng nhẹ với Dow Jones tăng nhiều nhất 0.65% sau tin CPE. Hợp đồng dầu cũng tăng lên 65.3 USD/thùng. Vàng cũng tăng lên 3796 USD/ounce. 

Trên thị trường crypto, Bitcoin dao động quanh 109,000 USD, gần như không biến động so với hôm qua. Dù vậy, nhiều altcoin đã hồi phục nhẹ, như Ethereum tăng 3.4% lên hơn 4.000 USD, XRP tăng 1.1% và Solana trở lại mốc 200 USD, nhìn chung giá tăng nhẹ trước cuối tuần. Vốn hóa thị trường crypto là 3.86 nghìn tỷ USD.

Các quỹ BTC spot ETF Hoa Kỳ thứ sáu tiếp tục có 418.3 triệu USD dòng tiền rời khỏi. ETH spot ETF cũng có 248.4 triệu USD tiền rời khỏi. Trong khi đó SOL ETF vẫn có dòng tiền vào nhẹ 10.6 triệu USD.

CPE tốt và dự báo quyết định lãi suất của Fed

Dữ liệu mới nhất về lạm phát PCE của Hoa Kỳ cho thấy các con số nằm đúng kỳ vọng, không có biến động lớn. Lạm phát tổng thể đạt 2.7%, tăng nhẹ so với mức 2.6% tháng trước, trong khi lạm phát Core CPE (không tính năng lượng và thực phẩm) giữ nguyên ở 2.9%. Điều này cho thấy các yếu tố như thuế quan hiện chưa tạo tác động đáng kể đến giá cả, dù Chủ tịch Fed Powell thừa nhận ảnh hưởng có thể xảy ra nhưng chỉ mang tính tạm thời. Tin tốt từ CPE củng cố thêm kỳ vọng Fed sẽ sớm giảm lãi suất.

Dữ liệu từ CME cho thấy thị trường tiếp tục đặt cược cao vào khả năng Fed cắt giảm lãi suất 0.25% trong cuộc họp ngày 29/10 với xác suất 87.7%. Cuộc họp cuối cùng của năm vào ngày 10/12 cũng có 67% khả năng giảm thêm 0.25%. Điều này phản ánh kỳ vọng vào hai đợt cắt giảm lãi suất trước khi năm 2025 khép lại. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ lại tăng nhẹ, cho thấy giới đầu tư vẫn thận trọng và phần nào thiếu niềm tin vào khả năng Fed cắt giảm mạnh trong năm tới.

Nhìn chung, thị trường đang đánh giá cao khả năng Fed chuyển sang chính sách nới lỏng hơn trong ngắn hạn, song vẫn còn dè dặt về triển vọng dài hạn. Lạm phát ổn định và việc làm chậm lại tạo cơ sở cho việc hạ lãi suất, nhưng nhà đầu tư vẫn cần theo dõi sát dữ liệu kinh tế tháng tới để xác định rõ hướng đi của Fed.

Trong lúc đó, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cho biết ông sẽ bắt đầu phỏng vấn ứng viên thay thế Chủ tịch Fed Jerome Powell vào tuần tới. Ông sẽ phỏng vấn các ứng viên vào tuần tới để thay thế ông Jerome Powell, dự kiến hoàn tất vòng phỏng vấn đầu tiên vào đầu tháng 10 và sau vòng hai sẽ gửi cho Tổng thống Trump danh sách 3–4 ứng viên mạnh nhất. Jerome Powell sẽ mãn nhiệm chức Chủ tịch Fed vào tháng 5/2026.

Bessent muốn tìm người lãnh đạo có tư duy cởi mở, tầm nhìn dài hạn, đồng thời đồng tình với nhận định của Trump gọi Powell là “Mr. Too Late”. Ông nói ông bất ngờ khi Fed chưa đưa ra mục tiêu rõ ràng cho việc cắt giảm lãi suất. Ông cho rằng Fed nên cắt từ 1% đến 1.5% từ nay đến cuối năm vì đã quá chậm trễ, không chịu cắt giảm lãi suất sớm hơn dựa trên dữ liệu việc làm không chính xác.

TT Trump công bố kế hoạch áp thuế mới từ 01/10/2025

 Áp thuế 25% lên tất cả xe tải hạng nặng sản xuất bên ngoài Mỹ để bảo vệ các nhà sản xuất xe tải trong nước như Peterbilt, Kenworth, Freightliner, và Mack Trucks, với lý do an ninh quốc gia.

Áp thuế 50% đối với tất cả tủ bếp, tủ lavabo phòng tắm và các sản phẩm liên quan, cùng với áp thuế 30% đối với nội thất bọc nệm, nhằm ngăn chặn việc các sản phẩm này bị “đổ bộ” ồ ạt từ các nước khác và bảo vệ ngành sản xuất của Mỹ.

Áp thuế 100% đối với các sản phẩm dược phẩm có thương hiệu hoặc đã được cấp bằng sáng chế trừ khi công ty đó đang xây dựng nhà máy sản xuất tại Mỹ (được định nghĩa là đã “động thổ” hoặc “đang trong quá trình xây dựng”).

Khen ngợi tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ (GDP 3.8%) nhưng chỉ trích Chủ tịch Fed Jerome “Too Late” Powell vì giữ lãi suất quá cao, cho rằng lãi suất nên ở mức khoảng 2% và khẳng định nền kinh tế Mỹ vẫn đang vượt qua khó khăn để tiếp tục đạt thành tích kỷ lục.

Tổng thống Trump hiện chuyển hướng chính sách thuế, không còn áp thuế theo từng quốc gia mà theo từng ngành, nhằm linh hoạt hơn trong việc kiểm soát thương mại. Tuy nhiên, quyết định này đang chờ Tòa án Tối cao phán xét về tính hợp pháp và có được áp dụng hay không. Nếu được chấp thuận, chính sách thuế quan sẽ tiếp tục như hiện tại; còn nếu bị bác bỏ, thị trường có thể rơi vào giai đoạn bất ổn do thiếu rõ ràng. Dù vậy, giới đầu tư hiện không còn quá lo ngại về tác động của thuế quan, dù các doanh nghiệp vẫn chịu ảnh hưởng trực tiếp.

BlackRock lên kế hoạch ra mắt quỹ BTC ETF

BlackRock dự định ra mắt Bitcoin Premium Income ETF, một quỹ giúp BlackRock kiếm thêm thu nhập bằng cách bán quyền chọn, thông qua chiến lược covered-call. Cụ thể, quỹ sẽ bán quyền chọn mua (call options) dựa trên lượng Bitcoin đang nắm giữ để thu phí quyền chọn (premium) - khoản phí này giúp tăng lợi nhuận mà không cần bán bớt Bitcoin.

Hiểu đơn giản, đây giống như việc bạn trả phí nhỏ để có quyền mua một căn nhà trong tương lai với giá cố định. Ví dụ, căn nhà hiện trị giá 450,000 USD, bạn trả phí để được quyền mua nó với giá 500,000 USD trong vòng một năm. Nếu giá nhà tăng lên 550,000 USD, bạn vẫn mua được với 500,000 USD và có lãi. Nếu giá không tăng, bạn chỉ mất khoản phí nhỏ đã trả.

Khoản phí nhỏ đó gọi là "premium", như là phí bảo hiểm đối với người mua option.

Khi BlackRock bán các quyền chọn mua (call options) trên lượng Bitcoin mà họ đã sở hữu, điều này giống như chủ nhà thu khoản tiền đặt cọc. Nếu giá Bitcoin không tăng vượt mức giá đã ghi trong hợp đồng, BlackRock sẽ giữ khoản phí này như thu nhập thêm. Nếu giá Bitcoin tăng mạnh, BlackRock sẽ phải bán số Bitcoin đó ở mức giá đã thỏa thuận. Họ vẫn có lãi nhưng phải chấp nhận bỏ qua một phần lợi nhuận tăng thêm trong khi vẫn giữ được khoản phí từ quyền chọn.

Hiện BlackRock thu khoảng 260 triệu USD mỗi năm từ các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum, với tổng 101 tỷ USD tài sản crypto đang quản lý, bao gồm 756,000 BTC (~85 tỷ USD) và 3.8 triệu ETH (~16 tỷ USD). Chiến lược mới này được xem là bước mở rộng nhằm tối ưu lợi nhuận trong bối cảnh thị trường crypto dần trưởng thành và dòng vốn tổ chức ngày càng tăng.

Với lợi nhuận thấy rõ khi cung cấp sản phẩm ETF liên quan đên BTC và crypto, một quỹ lớn khác cũng đã thay đổi quan điểm của họ. Vanguard, công ty quản lý quỹ lớn thứ hai thế giới, được cho là đang chuẩn bị cho phép giao dịch các crypto ETF bao gồm Bitcoin và Ethereum trên nền tảng môi giới của mình.

Động thái này sẽ chấm dứt lập trường trước đây của Vanguard là không cho phép Bitcoin ETF, trong bối cảnh nhu cầu với các sản phẩm đầu tư crypto ngày càng tăng. Trước đây Vanguard từng nhiều lần chỉ trích Bitcoin và crypto là mang tính đầu cơ, rủi ro cao và khẳng định chúng không có chỗ trong danh mục đầu tư dài hạn.

CEO Salim Ramji, người từng góp phần ra mắt quỹ IBIT Bitcoin ETF của BlackRock, được xem là nhân tố quan trọng thúc đẩy sự thay đổi chính sách này.

Đáng chú ý, Vanguard cũng không tin vào vàng như một khoản đầu tư dài hạn và không cung cấp ETF vàng. Tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn có thể gián tiếp tiếp cận vàng thông qua một số quỹ của Vanguard có nắm giữ hợp đồng vàng tương lai cùng các loại hàng hóa khác.

Các thông tin khác:

• Bitwise nộp hồ sơ lên SEC để ra mắt ETF Hyperliquid đầu tiên.

• Cloudflare và Coinbase ra mắt X402 Foundation – giao thức giúp website và AI (như chatbot) tự động thanh toán với nhau mà không cần tài khoản hay đăng ký. Người dùng có thể trả phí nhỏ một lần để truy cập nội dung hoặc dữ liệu. Coinbase đảm nhiệm thanh toán crypto tức thì, còn Cloudflare cung cấp hạ tầng internet toàn cầu.

• Cloudflare chuẩn bị ra mắt NET Dollar, stablecoin bảo chứng bằng USD, nhằm hỗ trợ thanh toán tức thì và lập trình được cho AI và ứng dụng trực tuyến. Mục tiêu là thay thế chuyển khoản ngân hàng và quảng cáo bằng thanh toán nhỏ lẻ theo lần sử dụng, mở ra mô hình kinh doanh Internet mới. Dự báo đến 2030, giao dịch stablecoin toàn cầu có thể đạt 1,000 tỷ USD.

• Các cơ quan quản lý Mỹ (SEC và FINRA) đang điều tra các giao dịch cổ phiếu bất thường trước khi một số công ty công bố kế hoạch mua bitcoin hoặc các tài sản số khác. Nhiều công ty đã âm thầm liên hệ với các nhà đầu tư bên ngoài để huy động vốn cho việc mua crypto và yêu cầu họ ký thỏa thuận bảo mật. Tuy nhiên, trong một số trường hợp, sự bảo mật này dường như đã bị rò rỉ khi giá cổ phiếu của một số công ty tăng vọt chỉ vài ngày trước khi thông báo được công bố.

• Tether đang huy động thêm 20 tỷ USD, qua đó nâng định giá công ty lên 500 tỷ USD. Nếu thương vụ thành công, Chủ tịch Giancarlo Devasini sẽ sở hữu khối tài sản 224 tỷ USD, trở thành người giàu thứ 5 thế giới, vượt Warren Buffett.

• TeraWulf dự định huy động 3 tỷ USD để xây trung tâm dữ liệu cho AI và crypto, do Morgan Stanley quản lý. Google sẽ bảo đảm một phần khoản vay 1,4 tỷ USD, giúp nâng tín nhiệm giao dịch. Đây là bước chuyển chiến lược của TeraWulf từ khai thác crypto sang hạ tầng AI, tận dụng trung tâm dữ liệu và nguồn điện sẵn có.

• Kraken huy động 500 triệu USD, định giá 15 tỷ USD, chuẩn bị IPO năm 2026. Số vốn này giúp mở rộng sang tài sản token hóa và khách hàng tổ chức, cùng thương vụ mua lại NinjaTrader trị giá 1,5 tỷ USD, bổ sung thêm 2 triệu người dùng.

• SWIFT hợp tác với hơn 30 ngân hàng để nâng cấp hệ thống thanh toán xuyên biên giới, giúp giao dịch nhanh, minh bạch và gần như tức thì như trong nước. Động thái này nhằm giữ vững vị thế của SWIFT trước áp lực cạnh tranh ngày càng lớn từ các giải pháp thanh toán crypto.

• PayPal hợp tác với giao thức DeFi Spark để đưa PYUSD vào thị trường cho vay phi tập trung, mở rộng thanh khoản với hơn 135 triệu USD tiền gửi. SparkLend (thuộc MakerDAO/Sky) hiện quản lý hơn 8 tỷ USD stablecoin và cung cấp token sinh lợi. Thị trường stablecoin đã tiến gần 300 tỷ USD, còn mảng cho vay DeFi tăng 70% từ đầu năm nhờ dòng vốn tổ chức.